信达证券股份有限公司张燕生，洪英东，尹柳近期对确成股份进行筹划并发布了筹划讲明《Q2销量编削高动漫，产能及品类稳步膨胀》，本讲明对确成股份给出买入评级，现时股价为16.1元。

确成股份(605183)

事件：2024年8月22日，确成股份发布2024年半年报。公司2024年上半年收尾买卖收入10.71亿元，同比增长26.02%；收尾归母净利润2.62亿元，同比增长36.57%。2024年第二季度收尾买卖收入5.48亿元，同比增长26.14%，环比增长4.94%；收尾归母净利润1.40亿元，同比增长29.49%，环比增长14.06%。

点评：

销量加多、单价沉稳撑捏收入增长，盈利才气保捏沉稳。（1）产能捏续开释拉动销量捏续增长。2024Q2公司销量8.95万吨，同比加多22.34%，环比加多2.94%，创下单季度新高。咱们觉得，销量的擢升主要因为公司产能的连续开释以及对国表里市集的积极开发，未来跟着在建的10万吨产能投产放量，公司销量有望不绝增长，为事迹增长奠定基础。（2）原材料价钱下落但公司单价保捏相对沉稳，公司产物结构改善、盈利才气沉稳。凭据公司公告和咱们的测算，2024Q2公司轮廓原材料价钱环比下落6.77%、同比下落17.79%，附近上门而公司二氧化硅产物单价环比增长1.64%，同比增长2.34%，保捏相对沉稳，莫得随原材料价钱下滑而出现下滑。咱们觉得这主要由于公司产物结构、销售结构的捏续改善，轮胎欺诈的更多新式号的高散播产物逐渐启动孝敬销量。

轮胎分娩郁勃重复新动力汽车渗入率提高，白炭黑需求向好。（1）2024年以来我国半钢胎开工率如故处于高位，有望不绝拉动对白炭黑需求。2024Q2国内半钢胎开工率79.18%，同比加多8.15pct，环比增长11.72pct，创下2015年以来新高。（2）新动力汽车、节能环保不雅念有望长期拉动高散播白炭黑需求。2024Q2我国新动力汽车销量达到285万辆，同比增长32.19%，环比增长36.62%，欧美人性爱未来有望伴跟着策略刺激、车型丰富等不绝增长。高散播二氧化硅看成绿色轮胎专用配套材料，大致灵验缩小动荡阻力，收尾节能，对擢升电车续航有错误作用，咱们觉得其有望充分受益于新动力汽车高景气。

公司积极布局新产能、新产物，拟投资5亿元建造微球阵势，未来事迹有望肃肃增长。鸿沟2024半年报，公司领有无锡、滁州、三明三个国内分娩基地，泰国一个国外分娩基地，总产能位列天下第三位。公司有泰国二期白炭黑阵势、三明阿福二氧化硅阵势等在建，未来产能有望不绝增长。2024年8月22日，公司发布公告，拟投资5亿元建造3044吨/年二氧化硅微球、50万升/年琼脂糖微球、1590吨/年副产物碳酸钠阵势（微球阵势）。微球阵势产物是公司产物二氧化硅的延迟，该阵势标奉行故意于公司收尾更低的资本，更短的分娩周期，更高的接枝密度，更大的产能上风，以收尾该类产物的国产替代和参与国际市集竞争。

盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2024-2026年买卖收入永别达到21.97亿元、23.94亿元、25.63亿元，同比增长21.3%、9.0%、7.1%，包摄母公司鼓舞的净利润永别达到5.10亿元、5.69亿元、6.33亿元，同比增长23.7%、11.6%、11.1%，2024-2026年摊薄EPS永别达到1.23元、1.37元和1.52元，现时股价对应2024PE为11.94x，保管“买入”评级。

风险身分：产能建造不足预期，下流需求大幅下落，原料价钱大幅上升

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，信达证券张燕生筹划员团队对该股筹划较为深刻，近三年预测准确度均值高达80.35%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.02亿，凭据现价换算的预测PE为12.2。

最新盈利预测明细如下：

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